隔夜沪金主力收跌0.44%，沪银主力收跌0.58%，国际金价收跌1.12%，金银比价89.5。隔夜收跌，美国2月通胀率高于预期，降低了美联储在6月降息的预期，美元走高，承压回落。基本面来看，美国2月消费者指数环比上涨0.4%符合预期，同比上涨3.2%高于预期。从货币政策角度来看，美联储维持利率不变；日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%；欧洲央行继续按兵不动，将利率维持在4%不变。资金方面，我国央行已连续15个月增持黄金，截至1月末，中国的黄金储备达到7219万盎司，环比增加32万盎司。截至3/11，SPDR黄金ETF持仓815.13吨，SLV白银ETF持仓13028.40吨。整体来说，当前市场在避险情绪和降息预期影响下偏强运行，但距离美联储首次降息时点仍有较长时间，贵金属价格或仍有反复的可能。

  隔夜沪铜主力收涨0.01%；伦铜收跌0.06%。宏观方面，美国2月通胀率高于预期，降低了美联储在6月降息的预期，美元走高。基本面来看，供应端，进口铜持续流入内贸市场，部分炼厂由于近期出货速度较慢而积累库存，低价出货积极性有所抬升，国产铜与进口铜目前供应都处于较为宽松状态。当前国内铜精矿加工费继续下滑，市场担忧有冶炼厂可能提前检修，造成供应端收缩。库存端，截止至3月11日，国内电解铜社会库存为36.38万吨，环比增加1.60万吨。需求方面，市场需求恢复仍低于预期，叠加铜价高位运行，对需求恢复形成拖累。整体来说，供大于求的市场格局短期内将持续维持，关注周二美国CPI数据，预计短期铜价保持高位运行。

  隔夜沪镍主力收涨1.20%，伦镍收涨1.34%。印尼官员预计3月底审批结束，但审批进度没有到达预期，镍矿价格表现坚挺，电积镍成本抬升，叠加近期国内外宏观情绪偏多，镍价获振上行。国内纯镍供应端来看，精炼镍累库趋势不变，受内外盘价差持续扩大影响，当前价差下精炼镍出口利润持续增加，月内镍板出口量或将增加。此外，利润的刺激叠加今年新扩产投产项目仍较多，预计精炼镍产量增量依然可观。下游需求端来看，受高镍价影响下，下游采购情绪减弱，现货成交仍然维持低位。但中长期来看，下游不锈钢受宏观政策提振预计3月300系排产有所增加，后续对纯镍需求或形成一定支撑。总的来看，印尼方面有关问题对镍价仍存支撑力度，但镍市场供应过剩格局未改，预计镍价上方空间有限。

  隔夜沪铝主力收涨0.16%，伦铝收涨0.49%。基本面来看， SMM多个方面数据显示2月中国电解铝产量同比增长7.81%，3月份国内电解铝运行产能预计窄幅波动为主，云南近期电力供应紧张局面有所缓解，或给予部分电解铝企业少量电力负荷用于复产，预计3月下旬云南或有少量启槽预期，但产量或贡献较小，批量性复产或需等丰水期。库存方面，截止至3月11日，国内铝锭库存84.0万吨，环比增加1.9万吨。消费方面，节后下游铝加工厂开工率持续回升，随着“金三银四”季节性旺季到来，下游消费有向好预期。整体来说，进入三月传统旺季，短期铝价预计震荡偏强，后需关注电解铝供应端变动、消费复苏进程及铝锭去库拐点。隔夜氧化铝主力收跌0.12%。澳大利亚起火的天然气管道更换，加之市场对国内铝土矿供应增加仍有预期，氧化铝期价走弱。国内供应端，从目前情况去看氧化铝市场供需基本保持平稳，短时铝土矿资源短缺的情况或难以出现明显改变，考虑到目前高利润下氧化铝炼厂生产积极性较高，弱后期国产矿石供应增加，届时氧化铝运行产能将仍有提升空间。

  昨日工业硅主力合约震荡偏强运行，收涨幅0.08%，收盘价13280元/吨。目前市场参考价：不通氧553#金属硅出厂含税参考价14500元/吨，通氧553#出厂含税参考价14750元/吨，441#出厂含税参考价15000元/吨，3303#出厂含税参考价15400元/吨，421#出厂含税参考价15250元/吨。工业硅价格维持偏弱走势，供需买卖双方对价格预期不匹配，市场成交持续僵持博弈，部分硅企继续让利出货意愿小，然而下游采购压价情绪更甚，硅下游多持看空情绪按需采购。需求端多晶硅本周生产基本稳定，爬坡产能继续爬坡对工业硅消耗量维持增加。硅粉订单零散释放，磨粉企业采购也不集中，近期对工业硅需求带动不明显。铝合金本周开工率继续提升，一方面大型再生铝合金企业反馈近期下游订单有所好转，另一方面部分小规模铝合金厂前期因订单差将复工时间延迟至3月份。有机硅本周开工率小幅增加，主要有恒业成复产带动，下周行业开工率预计环比持稳。

  昨日碳酸锂主力重心继续上行，收涨2.96%。锂盐企业挺价情绪升温，叠加下游正极企业3月排产增多，今日碳酸锂盘面震荡走高。国内供应端，市场中除江西宜春地区之外的检修锂盐企业基本按照检修前的生产恢复计划进行，当前已逐渐恢复生产，排除江西环保因素的影响外，预期后续国内碳酸锂产量将整体呈现恢复节奏。消费方面，2月份因春节放假因素，下游企业产量普遍下降，3月份需求慢慢地恢复，预计产量也将出现显著修复，但实际的需求变化仍有较大不确定性，企业将依照订单需求随时调整生产情况。目前下游企业对高价碳酸锂接受度相比来说较低。总的来看，当下碳酸锂现货市场供需双方更多为博弈过程，后续将进入旺季需求验证阶段，后续仍需关注江西环保督察进展情况及下游旺季实际的需求状况，短期碳酸锂期货预计将震荡运行。